Calcolo CAGR — Tasso di Crescita Annuo Composto
Calcola il CAGR tra un valore iniziale e uno finale su un dato numero di anni: il tasso di crescita costante che avrebbe prodotto lo stesso risultato.
📅 Aggiornato a luglio 2026 · Metodo e fonti
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Cos'è il CAGR
Il CAGR (Compound Annual Growth Rate, tasso di crescita annuo composto) è il tasso di crescita costante che, applicato ogni anno a un valore iniziale, produrrebbe esattamente il valore finale osservato dopo un certo numero di anni. È lo strumento standard per confrontare la performance di investimenti diversi (azioni, fondi, immobili, ma anche fatturato o utili aziendali) su orizzonti temporali diversi, riducendo un intero percorso di crescita a un unico numero comparabile.
La formula è: CAGR = (Valore finale / Valore iniziale)1/n − 1, dove n è il numero di anni. Il risultato si esprime in percentuale.
Esempio pratico
Un investimento parte da 10.000 € e dopo 10 anni vale 20.000 €: si è raddoppiato, ma qual è stato il tasso di crescita annuo equivalente?
| Voce | Valore |
|---|---|
| Valore iniziale | 10.000,00 € |
| Valore finale | 20.000,00 € |
| Durata | 10 anni |
| Crescita totale | +100% |
| CAGR | 7,18% annuo |
Un tasso costante del 7,18% annuo per 10 anni produce esattamente il raddoppio osservato: 10.000 × 1,071810 ≈ 20.000 €.
CAGR vs media aritmetica dei rendimenti
Un errore frequente è confondere il CAGR con la media aritmetica dei rendimenti annui. Se un investimento guadagna il 50% il primo anno e perde il 50% il secondo, la media aritmetica è 0%, ma il capitale reale è diminuito: 100 € diventano 150 € (+50%) e poi 75 € (−50%), cioè una perdita netta del 25% in due anni. Il CAGR corretto in questo caso è negativo (circa −13,4% annuo), mentre la media aritmetica suggerisce erroneamente un pareggio. Il CAGR, essendo una media geometrica, tiene correttamente conto della capitalizzazione e non si lascia ingannare da oscillazioni ampie.
| Anno | Rendimento | Capitale |
|---|---|---|
| Partenza | — | 100,00 € |
| Anno 1 | +50% | 150,00 € |
| Anno 2 | −50% | 75,00 € |
La tabella rende evidente il paradosso: la media aritmetica dei due rendimenti (+50% e −50%) è 0%, come se il capitale fosse rimasto invariato, ma il capitale reale si è ridotto del 25%. Questo è il motivo per cui, ogni volta che si valuta una crescita composta su più periodi, il CAGR (media geometrica) è la misura corretta da usare, non la media aritmetica dei tassi periodo per periodo.
A cosa serve in pratica
- Confrontare investimenti diversi: un fondo cresciuto del 40% in 3 anni e uno cresciuto del 80% in 8 anni si confrontano meglio calcolando il CAGR di entrambi, piuttosto che la crescita totale.
- Valutare il fatturato o gli utili di un'azienda: il CAGR del fatturato su 5 o 10 anni è una misura standard nelle analisi finanziarie e nei business plan.
- Proiettare uno scenario futuro: conoscendo il CAGR storico, si può stimare (con cautela) un valore futuro ipotizzando che il tasso si mantenga costante.
Errori comuni e cose da sapere
- Confondere CAGR e media aritmetica: come visto, la media aritmetica sovrastima sistematicamente la crescita reale in presenza di oscillazioni; il CAGR è la misura corretta.
- Ignorare la volatilità nascosta: due investimenti con lo stesso CAGR possono avere avuto percorsi completamente diversi — uno stabile, uno con forti oscillazioni — un'informazione che il CAGR da solo non mostra.
- Estrapolare il CAGR passato come garanzia futura: il CAGR storico non è una previsione: descrive solo cosa è successo tra due punti nel passato.
- Non considerare l'inflazione o la tassazione: il CAGR calcolato sui valori nominali non tiene conto né dell'inflazione né delle imposte sui rendimenti finanziari (in Italia generalmente il 26%).
Domande frequenti
Cos'è il CAGR?
È il tasso di crescita annuo costante che, applicato ripetutamente a un valore iniziale, produce lo stesso valore finale osservato dopo un certo numero di anni. Si calcola come (valore finale/valore iniziale)^(1/anni) − 1.
A cosa serve il CAGR?
Serve a confrontare investimenti o grandezze diverse su orizzonti temporali diversi con un unico numero comparabile, appiattendo le oscillazioni anno per anno in un tasso medio equivalente.
Il CAGR riflette la volatilità reale dell'investimento?
No. Mostra solo il tasso di crescita costante equivalente tra due punti: due investimenti con lo stesso CAGR possono avere avuto percorsi molto diversi, uno stabile e uno con forti oscillazioni.
CAGR e rendimento medio annuo sono la stessa cosa?
No. La media aritmetica dei rendimenti annui sovrastima la crescita reale in presenza di oscillazioni, perché non tiene conto della capitalizzazione composta. Il CAGR è una media geometrica ed è la misura corretta.
Contenuto a cura della redazione di CalcolaTasse · ultima revisione 8 luglio 2026 · metodo e fonti. Le informazioni hanno scopo divulgativo e non costituiscono consulenza finanziaria.